创新研发

您当前的位置:主页 > 创新研发 >

福斯特年报点评:安身光伏EVA胶膜主业 大力发展新材料工业利来国

来源:http://www.23blogs.com 编辑:w66利来国际老牌 时间:2019/03/29

  福斯特年报点评:安身光伏EVA胶膜主业 大力发展新材料工业

  首要观念:

  1.16年EVA销量增加,成绩大幅上升

  陈述期内完结营收39.52亿元,增加18.57%,归母净利润8.48亿元,增加30.97%。其间4季度完结出售收入10.05亿元,归母净利润2.35亿元。

  成绩大幅上涨首要原因为:1)全球光伏商场快速展开,公司EVA胶膜明显增加,16年合计出售4.67亿平方米,同比增加23.31%,完结营收34.12亿元,同比增加16.72%。2)公司本期计提的应收账款坏账预备削减,财物减值丢失较上期削减1.66亿元。

  2.短期成绩承压,利来国际ag手机版无碍长时间生长

  全球光伏职业通过14-16年三年快速展开,17年增速估计趋缓。2016年全球新长脸伏装机69.5GW,而据福斯特EVA胶膜出售折算装机容量约35GW,公司商场占有率高达50.35%。依据EnergyTrend猜测,2017年全球新增装机容量约70.3GW,较16年略有增加。

  尽管全球整体商场平稳展开,福斯特作为EVA胶膜龙头企业尽管短期成绩会有压力(16年抢装形成基数大)但17年全年仍将继续稳固商场优势。

  1)16年公司全年EVA胶膜均匀价格为7.30元/平米(不含税),价格较2011年的15.54元/平米下降近50%,EVA胶膜现在价格现已到底部区域,公司凭仗较高的市占率对价格具有较大话语权,估计市占率和竞赛格式进一步优化后,涨价概率较大。2)烯烃薄膜和背板事务有望放量。烯烃薄膜是公司新研制的产品,16年销量1.41亿元。背板销量3.04亿元,折合2017.1万平米,产能使用率59%。估计本年将大幅增加。

  长时间来看,跟着光伏全工业链技术创新不断打破,光伏发电本钱进一步下降,全球光伏职业在未来几年将迎来高速展开,公司具有杰出的生长空间。

  3.安身光伏主业,大力展开其他新资料工业

  公司继续推动感光干膜,柔性覆铜板FCCL和铝塑膜等项目建造,效果明显。分产品来看,感光干膜完结中试线建成,2017年度完结量产线建造,产品有望完结小批量供货。FCCL和铝塑膜开始完结中试线建造,2017年将展开产品送样和客户验证作业。现在FCCL与感光干膜商场份额首要为外资独占,公司产品投产后有望完结进口代替。此外使用技术优势,公司还在其它新资料范畴进行布局。

  4.盈余猜测及评级

  公司为光伏EVA胶膜商场龙头企业,商场竞赛优势将进一步稳固,新资料事务逐渐生长,公司也一直在活跃寻觅适宜的并购标的。估计公司17-19年EPS2.49、3.07、3.73元,对应的PE分别为:21X、17X、14X。

  危险提示:1、光伏商场增速下滑。2、新资料推行受阻。

  

   EVA光伏资料光伏发电